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艾訊 (3088) 拓歐亞版圖 法人估EPS衝6元
2016/03/21 11:27 中央社 

（中央社記者田裕斌台北2016年3月21日電）艾訊科技 (3088) 去年在投票機專案挹注下，繳出漂亮成績單，今年首季雖因專案結束營收成長暫緩，但法人估計，歐洲、亞洲都有新客戶加入，今年每股獲利衝6元。

艾訊去年合併營收新台幣47.9億元、年增9.6%，稅後純益4.24億元、年增14.6%，每股稅後純益(EPS)5.38元，董事會決議，每股擬配現金股息4.3元，以今天平盤價76.5元計算，現金股息殖利率高達5.62%。

法人估計，艾訊雖因投票機專案結束，首季合併營收12.9億元、季減7%，但隨著軌道交通、船舶、綠能相關應用產品逐漸成熟，成長動能可期，加上轉投資益網穩健成長，估計今年合併營收可望達53億元、年增10%，稅後純益4.85億元、年增近15%，EPS可望達6.13元。

先看看下面的四格圖吧!

103/7~104/7 營收幾乎是平緩的趨勢, 直到104/7月營收再度具有成長動能

在右下角的累季營收年增率就可以很明顯得看出營收趨勢的變化

把數據拉遠來看,艾訊從2012/Q4開始啟動新的營收成長,比對當時的股價大約落在25元

經過三年多的成長,毛利率維持在35~40% 營業利益率維持在10~12%

工業族群的客戶服務與產品黏著性都比消費性電子佳, 因此高毛利幾乎是整個產業的特性

個人猜測當營收成長啟動後,將會有連續性的銷售模式直到成長飽和

後續可以好好關注一下是否能夠持續的成長

從營收比對EPS的角度來看,更多的收入相對的帶入更多的獲利,這都是很正面的訊息

目前的股本只有7.9億，年度營業額約47億，將近6倍的資本額比率,要衝高EPS實在不是太難的事情

艾訊是當年研華轉投資的子公司,2006年以前的董事長也是研華的董事長劉克振

目前研華還持有約26%的艾訊持股

從下表的比率看出2015年的營業利益率控制得相當優異,營益成長率高於營收成長率

再存貨與應收帳款這兩個指標的週轉率幾乎是過去8季最高或次高，2016年很有機會再創新高紀錄

從籌碼來看,股東人數持續維持在低檔 (4800人)，所以股票集中在少數人手中

短評: 我在年初的時候購入艾訊,現在的價格已遠離我的成本區間,艾訊在歐洲與北美的客戶需求持續增加的情況下,今年應該會有不錯的成績

且過去三年的獲利趨勢向上,財務品質也沒太大問題

因為產業特性的關係,風險性應該是少於手機筆電族群,當然最近有很多的公司紛紛合盟組新的工業電腦公司,用更低的成本打入市場,這會是一個威脅

後續將持續追蹤!

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